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中國(guó)場(chǎng)外市場(chǎng)發(fā)展日趨活躍
?。玻埃保材辏苍拢保等丈虾９蓹?quán)托管交易中心正式啟動(dòng)，首批１９家企業(yè)掛牌。截至２０１４年９月底，在上海股權(quán)托管交易中心掛牌的企業(yè)總數(shù)達(dá)到了１８６０余家。短短的兩年時(shí)間內(nèi)，從無(wú)到有，上海股權(quán)托管交易中心取得了飛速的發(fā)展。上海股權(quán)托管交易中心的發(fā)展僅僅是中國(guó)場(chǎng)外交易市場(chǎng)的一個(gè)縮影，與此同時(shí)，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)以及安徽股權(quán)托管交易中心、齊魯股權(quán)托管交易中心、重慶股權(quán)托管交易中心等３０多家地方區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)都在不斷發(fā)展壯大，如火如荼地開展業(yè)務(wù)。
各地股交中心成長(zhǎng)壯大、掛牌企業(yè)高速增長(zhǎng)，這些現(xiàn)象背后顯示目前中國(guó)中小微企業(yè)面臨的一個(gè)迫切需求，那就是融資需求。新三板以及上海股交中心、安徽股交中心、齊魯股交中心、山西股交中心等各地場(chǎng)外市場(chǎng)的不斷發(fā)展，在解決中小微企業(yè)融資需求、規(guī)范企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理方面發(fā)揮了越來越重要的作用。
在各地方股交中心中，上海股權(quán)托管交易中心可謂一枝獨(dú)秀。依托于上海金融中心的地位以及其強(qiáng)大的融資能力，上海股權(quán)交易中心逐步成為浙、蘇、魯?shù)绕渌》萜髽I(yè)掛牌融資的首選。截至目前，江蘇揚(yáng)州、山東菏澤等地區(qū)都已經(jīng)與上海股交中心簽署協(xié)議，建立合作伙伴關(guān)系。此外，上海股權(quán)托管交易中心也積極與各地協(xié)會(huì)、商會(huì)進(jìn)行對(duì)接，邀請(qǐng)各地商會(huì)派員到股交中心實(shí)地考察、現(xiàn)場(chǎng)體驗(yàn)，加強(qiáng)協(xié)作。
上海自貿(mào)區(qū)的成立，也給上海股交中心業(yè)務(wù)拓展提供了機(jī)遇。目前，上海股交中心以股東的身份積極參與由上海證券交易所牽頭成立的自貿(mào)區(qū)交易平臺(tái)籌備小組，將戰(zhàn)略眼光瞄向全球市場(chǎng)，將創(chuàng)新與開放作為其新的戰(zhàn)略目標(biāo)。在國(guó)際業(yè)務(wù)方面，上海股交中心也已經(jīng)著手嘗試，２０１３年吸引了包括韓國(guó)、中國(guó)香港等地的４家合格中外合資企業(yè)前來掛牌融資，如筆者所在的清大益訊（北京）投資管理有限公司，成功推薦了具有臺(tái)資背景的上海茂霖高分子科技股份有限公司在上海股交中心掛牌，這也是國(guó)內(nèi)第一家臺(tái)資背景的中小企業(yè)登陸國(guó)內(nèi)ＯＴＣ市場(chǎng)，開創(chuàng)了允許內(nèi)資企業(yè)同時(shí)向境內(nèi)外自然人增發(fā)股份的先河，為未來同類企業(yè)登陸資本市場(chǎng)開辟了新途徑；此外，新加坡、馬來西亞等國(guó)駐上海的商會(huì)也專門組織企業(yè)參加上海股交中心組織的推介會(huì)，一來希望外資小微企業(yè)也能有利用中國(guó)資本市場(chǎng)融資的機(jī)會(huì)，二來也希望在上海股交中心這一平臺(tái)上發(fā)掘優(yōu)秀的投資標(biāo)的及合作伙伴。
構(gòu)建多層次的資本市場(chǎng)是未來我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)大方向，而作為其重要組成部分的場(chǎng)外市場(chǎng)也順勢(shì)而為，進(jìn)入快速發(fā)展的軌道，為中國(guó)中小微企業(yè)的融資與規(guī)范運(yùn)營(yíng)做出了不可磨滅的貢獻(xiàn)但是我們也應(yīng)該看到，目前我國(guó)場(chǎng)外市場(chǎng)的構(gòu)建和運(yùn)行過程中也存在不少問題，例如各地股交中心重復(fù)建設(shè)現(xiàn)象嚴(yán)重、融資能力欠佳以及地方政府行政壟斷等。如何規(guī)范我國(guó)場(chǎng)外市場(chǎng)的健康有序發(fā)展，合理布局市場(chǎng)，提高融資能力以及流動(dòng)性，已成為各界共同關(guān)注的焦點(diǎn)。
隨著各界的不斷努力，我們相信中國(guó)場(chǎng)外市場(chǎng)作為中國(guó)資本市場(chǎng)的重要組成部分，會(huì)愈加成熟、愈加規(guī)范，為中國(guó)中小微企業(yè)的成長(zhǎng)與發(fā)展提供更多的推動(dòng)力。
（清大益訊（北京）投資管理有限公司投行部高級(jí)經(jīng)理 于軍杰）
