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湖南布局多層次資本體系 “解渴”中小企業(yè)融資難
現(xiàn)象
今年以來，許多湖南中小企業(yè)相繼在新三板、股交所、上海Q板等交易平臺(tái)掛牌上市。
趨勢
省委、省政府出臺(tái)《決定》，提出要大力發(fā)展多層次資本市場。
7月16日，湖南省委、省政府召開《關(guān)于進(jìn)一步加快推進(jìn)新型工業(yè)化的決定》相關(guān)情況新聞發(fā)布會(huì)，提出要大力發(fā)展多層次資本市場，支持工業(yè)企業(yè)到新三板、省股權(quán)交易所掛牌融資和境內(nèi)外上市融資。
所謂“有錢好辦事、無錢萬事難”，有創(chuàng)業(yè)者曾坦言：毫不夸張地說，能否融資成功，關(guān)系到初創(chuàng)企業(yè)的生死存亡。
然而，“融資難、融資貴”幾乎是每個(gè)中小企業(yè)都會(huì)遇到的一個(gè)棘手問題，企業(yè)主無不“為伊消得人憔悴”。
這樣的情況，自“新三板”啟動(dòng)全國擴(kuò)容后開始有所改觀。今年以來，許多湖南中小企業(yè)相繼在新三板、股交所、上海Q板等交易平臺(tái)掛牌上市，試圖在融資路上漸行漸寬。
新三板等成中小企業(yè)融資平臺(tái)
今年2月28日，湖南天通無腐煙囪工程有限公司宣布在上海股權(quán)托管交易中心Q板掛牌上市。這個(gè)成立于2010年的公司已申報(bào)了近三十項(xiàng)專利，在煙囪領(lǐng)域具有壟斷經(jīng)營的地位。
其董事長鄭德明說，公司向銀行申請信譽(yù)貸款，但限于企業(yè)規(guī)模等因素，一年下來也未能批準(zhǔn)貸款，因而轉(zhuǎn)向上海Q板掛牌上市。“上海股權(quán)托管交易中心面向全國，融資效果比較好，而且掛牌比較容易，對企業(yè)盈利性沒有太多要求，公司產(chǎn)品具有核心競爭力即可?！?/p>
兩個(gè)月后，第二家湖南企業(yè)——湖南童夢文化傳媒有限公司登上Q板。其董事長邵彪說，盡管Q板只是一個(gè)報(bào)價(jià)系統(tǒng)，沒有融資功能，但這樣可以讓更多的人關(guān)注和了解企業(yè)，對企業(yè)的做大做強(qiáng)很有幫助。
如今，湖南天通和童夢文化都在努力從Q板轉(zhuǎn)向可融資的E板，以實(shí)現(xiàn)公司融資目的。他們對此很有信心。因?yàn)?012年9月在天津股交所上市的安普瑞商務(wù)餐飲管理股份有限公司，據(jù)其董事會(huì)秘書許昊稱，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)約2000萬元的融資。
從事三板公司投資20多年的湖南資深投資人士邱力原表示，股交所等多層次資本體系的建立和開放，對于中小微企業(yè)來說，無疑是巨大的福音，不僅可以解決融資難問題，還可以推動(dòng)企業(yè)建立現(xiàn)代化管理制度，規(guī)范企業(yè)經(jīng)營管理。
還記得今年年初新三板大規(guī)模擴(kuò)容時(shí)，湖南就有9家企業(yè)躋身其中，如今有156家企業(yè)為新三板后備資源庫企業(yè)；而據(jù)湖南股交所官網(wǎng)顯示，其掛牌的中小企業(yè)數(shù)量達(dá)17家；掛牌上海股交所Q板有3家。
另據(jù)財(cái)富證券副總裁、湖南股權(quán)交易所董事長李必才介紹，財(cái)富證券今年將湖南股權(quán)交易所收購回來后，將對股交所進(jìn)行改革。其內(nèi)容包括把現(xiàn)有企業(yè)掛牌限制條件進(jìn)行優(yōu)化，適當(dāng)降低掛牌費(fèi)用，降低掛牌門檻，并在內(nèi)部板塊分層設(shè)計(jì)上更具包容性，不但股份有限公司可以掛牌，而且有限責(zé)任公司同樣也可以掛牌。
難題
中小企業(yè)融資難
“中小企業(yè)融資難，是全國普遍存在的一個(gè)問題，在內(nèi)陸地區(qū)表現(xiàn)得尤為明顯?！蹦硣秀y行公司業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理蔣先生坦言。
蔣先生分析表示，在如今監(jiān)管部門對不良貸款容忍度比較低的情況下，銀行對于中小企業(yè)的放貸都是謹(jǐn)小慎微的?！爸行∑髽I(yè)實(shí)力不強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差，而且經(jīng)營管理上很多地方不完善，包括銀行要求提供的財(cái)務(wù)報(bào)表等資料都備不齊或者不規(guī)范，這讓尤為注重安全性和盈利性的銀行，很難安心放貸。”
日前李克強(qiáng)總理主持召開的經(jīng)濟(jì)形勢座談會(huì)上，中國通用技術(shù)控股有限公司董事長賀同新說，企業(yè)貸款的利息費(fèi)用較去年增加了33%，并坦言“作為央企，和各大商業(yè)銀行互動(dòng)不錯(cuò)，但中小企業(yè)確實(shí)更加困難”。
破局
如何為中小企業(yè)“解渴”
如果通過IPO直接融資方式，大部分中小微企業(yè)達(dá)不到主板、中小板或者創(chuàng)業(yè)板的要求，不過，隨著門檻相對較低的各類平臺(tái)的放開，中小微企業(yè)融資難的問題或?qū)⒌玫浇鉀Q。
記者梳理了新三板、上海股權(quán)托管交易中心，以及地方性的股權(quán)交易所等多層次資本市場發(fā)現(xiàn)，其共同特點(diǎn)是在掛牌后可實(shí)施定向增發(fā)股份或發(fā)行公司私募債券，提高公司信用等級(jí)，幫助企業(yè)更快融資。
關(guān)于公司治理
湖南鳳凰傳媒董事長鄒立偉：在湖南股權(quán)交易所掛牌上市后，一方面公司治理方面發(fā)生了很大變化，通過股份制改革后，員工也可以參與持股，大大提高了員工的積極性；另一方面，公司的美譽(yù)度得到很大提升，很多公司上門來尋求合作，或?qū)で蟛①彙?/p>
關(guān)于融資
鄒立偉：我們目前發(fā)行的一款私募產(chǎn)品，融資規(guī)模是1000萬元，向200人定向發(fā)行，通過項(xiàng)目路演，投資者認(rèn)購非常積極。目前公司還在積極運(yùn)作爭取實(shí)現(xiàn)更多的企業(yè)并購，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，力爭向更高層次資本市場發(fā)展。
關(guān)于上市費(fèi)用
湖南股權(quán)交易所董事長李必才：中小企業(yè)在多層次資本市場掛牌上市，除了實(shí)現(xiàn)直接融資功能外，還可以獲得相應(yīng)的補(bǔ)貼。如長沙市政府即出臺(tái)了相關(guān)補(bǔ)貼政策，在新三板和區(qū)域性股權(quán)交易市場掛牌的企業(yè)，分別在掛牌后將得到50萬元和30萬元的前期費(fèi)用補(bǔ)助。企業(yè)在湖南股交所掛牌整體費(fèi)用為70萬元左右，也就是說扣除補(bǔ)貼，企業(yè)僅需40萬元左右。
影響
券商投資者均將受益
新三板年初擴(kuò)容時(shí)，就有分析指出，雖然目前券商對新三板企業(yè)的收費(fèi)主要來自于掛牌費(fèi)用、增發(fā)承銷和交易費(fèi)用，相對IPO市場有一定差距，但是隨著多元化資本市場體系建設(shè)日益完善、業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈的增加，很多券商將加大對新三板的投入力度。
李必才就表示，目前財(cái)富證券在新三板業(yè)務(wù)方面正大力投入，今年來已實(shí)現(xiàn)在新三板掛牌的企業(yè)有5家，已簽約的企業(yè)超過20家。
“新三板是針對中小企業(yè)量身定制的融資場所，越來越多的中小企業(yè)也看到了掛牌新三板的好處，并開始踴躍爭取上新三板。目前全國已掛牌的企業(yè)已有800余家，突破1000家大關(guān)很容易?！?/p>
多層次資本市場除了給券商增收，也給投資者增加了一條新的投資渠道。
據(jù)廣發(fā)證券介紹，滿足擁有市值500萬元及具有兩年以上證券投資經(jīng)驗(yàn)兩個(gè)條件的自然人，就可以申請參與掛牌公司股票公開轉(zhuǎn)讓。
而湖南股交所網(wǎng)站資料顯示，申請成為湖南股交所投資者的個(gè)人，個(gè)人金融資產(chǎn)只需要在10萬元人民幣以上即可。
多層資本體系
提升經(jīng)濟(jì)微循環(huán)
懂點(diǎn)醫(yī)學(xué)的人都知道，正常人皮膚上每平方毫米約有600根毛細(xì)血管，平時(shí)只開放100～200根，多運(yùn)動(dòng)能讓更多的毛細(xì)血管開放，促進(jìn)血液微循環(huán)；長期不運(yùn)動(dòng)的人，血管內(nèi)的垃圾會(huì)逐漸累積，形成粥樣硬化斑塊這樣的“定時(shí)炸彈”。
如果說央企、地方國企等公司，在市場經(jīng)濟(jì)體制中是作為動(dòng)脈一樣存在的經(jīng)濟(jì)主體，那么眾多中小微企業(yè)，就是遍布全身的毛細(xì)血管。他們不僅承擔(dān)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展推動(dòng)者的角色，還關(guān)乎廣大群眾的就業(yè)問題。因而若是關(guān)乎中小企業(yè)生死存亡的“資金荒”問題難解，難以想象國民經(jīng)濟(jì)會(huì)發(fā)生怎樣的“病變”。
由于中國資本市場特有的監(jiān)管體制，上市并非一條人人可走的陽關(guān)道。如今，從全國性的股交所到地方性的股交所，再到新三板，中小微企業(yè)有了直接融資的平臺(tái)和機(jī)會(huì)。有人說，這對于“資金饑渴”最為嚴(yán)重的創(chuàng)新型企業(yè)來說，就是一條通向成功的高速公路。
微軟借助納斯達(dá)克，成了全球第一的IT巨子；曾經(jīng)在車庫中起步的蘋果，如今已是美國納斯達(dá)克市場上的龐然大物。在美國，在資本市場直接融資是創(chuàng)新型企業(yè)由弱到強(qiáng)的必經(jīng)之路。
所以，作為創(chuàng)新型的中小企業(yè)，不要局限于向銀行或者小貸公司的間接融資方式，而應(yīng)拓寬眼界，不妨嘗試從多層次資本市場尋求融資，何況從目前國家的政策導(dǎo)向來看，也更傾向于鼓勵(lì)企業(yè)由間接融資向直接融資轉(zhuǎn)變。
